거래소를 통하지 않고 쌍방간의 협정에 의해서 거래되는 파생상품. 금리스왑과 선물금리 계정이 대표적 장외파생상품(OTC derivatives)이며, 거래당사자에 맞추어 자유롭게 약정기간을 설정할 수 있는 ‘주문자 생산형’이 특징이다. 거래소 거래에서는 거래소나 결제기구가 자금의 결제를 책임지므로 거래 상대방의 신용리스크는 크게 문제되지 않지만, 스왑거래는 상대방의 신용도에 따라 여신한도를 설정하는 등 상대매매이기 때문에 리스크 관리가 필요하다.