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변동성 미소(Smile) (펌)
해신왕임2- 2022-10-11 10:03:16조회수 152
변동성스마일에 대해 언급한 책은 거의 없지만, 있더라고 난해해서 나름대로 쉽게 해석을 하고자 한다.
내가 잘못 해석하고 있다면 지적 해 주길 바란다.
옵션가격은 내재가치와 시간가치로 이루어지는데 시간가치를 프리미엄이라 한다.
옵션프리는 등가격이 가장크고 이를 중심으로 내가격 외가격 양쪽으로 가면서 점점 작아 지는 구조이다.
프리는 작아지지만 그럴수록 변화비율이 커지기 때문에 이를 그래프로 표시하면 입가의 미소처럼 양쪽으로 올라가는 모습으로 표시된다.
그래서 변동성스마일이라 한다.
변동성이 커질때 외가로 가면서 명확히 프리의 변동비율이 커짐을 알수 있고
내가로 가도 프리의 변동비율이 커질 것이나 외가보다는 약할 것이데...
내가는 체결오차가 커서 정확한 데이터는 산출하기 힘든다.
차월물의 경우 이 곡선은 완만하고 만기가 다가오는 당월물인 경우는 가파르다.
주가급등락으로 외가로 가면서 변동성스마일이 커지다가 너무 먼 가격에서는 당첨가능성 낮아서 다시 꺽이는 현상을 발견 할 수 있다.
실전에서 변동성스마일은 레이쇼(비율)스프레드의 진입기준이 된다.
BLASH원칙을 적용하자면...
외가의 변동성(프리)이 높으면 축소를 기대하여 레이쇼 진입을....
외가의 변동성(프리)이 낮으면 확대를 기대하여 백레이쇼 진입을 하면 수익 확률을 높일 수 있다.
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