만기 전 목요일의 생각

미국시장의 하락은 이미 시작되어
진행중입니다. 어제의 하락은 아직 시작일 뿐이고
앞으로 추가하락폭은 많이 남아있습니다
문제는 다음주 만기겠죠

전일의 코스피 하락이 생각보다 폭이 컸기 때문에
어제 미국시장의 하락에도 불구하고
오늘은 종가저가의 흐름보다는
아침 장시작후나 오전중에 저가를 만들고
일정부분 낙폭을 회복하려는 흐름이 나올수 있습니다

콜매도나 선물매도야 1-2p 변동이 큰 문제가 되진 않겠지만
당월풋은 다르리라고 봅니다. 폭보다도 중요한건
시간을 소비한다는 점이죠. 나스닥 선물도 1차목표인 7500초반을 봤기에
물론 바로 내려도 되지만 오늘 저녁 소폭으로 흔들다 마칠 가능성도 있습니다

그 경우에 내일 금요일 코스피는 전형적인 양매도로
콜풋이 다 프리가 빠질여지가 큽니다
지난 글에서도 언급했지만 당월풋은 이번주안에 청산하고
차월물로의 교체가 필요하다고 봅니다
하락을 기대한다고 해도 다음주는 차월물로 대응해야하고
일반적으론 차월물이 비싸고 어지간해서는 배수가 나지 않아서
추천하기 어렵지만 적어도 이번 9월에 오는 하락(만기후 포함)의
기대폭을 감안하면 차월물로도 배수는 난다고 봅니다

만기주 자체는 어차피 기관의 의지가 개입된 구간이라
미국이 밀려도 기관이 원하는 지수에 멈출수 있습니다
기관이 추가하락을 원한다면 더 밀리고 290을 깨고
계속 내려가겠지만 만약 290-295사이에 굳히기를
하자고 들면 콜풋다 죽어나가는 흐름이 나올 가능성이 있습니다
미국이 하락하더라도 1-1.5%에서 틀어막고 290을 안깨고
버틸수가 있죠. 그러면 상방도 하방도 기대만하다가 끝날수 있습니다

그러니 오늘 갭하락을 시켜주고 장시작후 저점을 만들어 줄때
당월풋에서는 빠져나오시길 바랍니다. 그리고 차월물의 진입타이밍을
봐야 합니다. 적어도 청산후 바로 갈아타기 보다는 최소 오후장까지는
지켜보다가 반등이 충분히 나온후에 들어가거나
아예 내일 종가무렵에 들어가는 방법을 추천합니다

당월풋은 본전을 생각하지 말고 회복은 차월물로 할 생각을 해야 합니다
이 달과 다음 달 사이의 차월물 구간에서는 제대로 큰폭의 하락이 나올수
있으니 얼마 안남은 이달 만기까지의 기간에 모든걸 걸지는 마시기 바랍니다
다음주의 일은 알수 없지만 당월물로 끝을 보는 매매는 하지 않으시길 바랍니다

정리하자면

1. 오늘 갭하락후 풋시세가 감소할 가능성이 높음. 길게는 내일까지
2. 당월물은 오늘 장시작후 저점에서 빠져나올 필요가 있고
   다음주 구간은 차월물로 대응이 필요
3. 콜매도나 선물매도는 홀딩도 무방하나 오늘 저점에서 헷지를 걸고
   내일까지 넘기는게 수익면에서는 나을것으로 봄
4. 만기까지 290-295에서 가둘 가능성도 50% 정도가 되기에
   하락에 대한 기대치를 조절할 필요가 있음
5. 9-10월사이의 하락은 이제 시작일뿐 전저점 테스트는 물론
   280초반까지의 하락도 가능함. 물론 만기후의 일임

그럼.