전문가들 "1월 FOMC 키워드는 긴축 우려 차단ㆍ백신ㆍ자산 과열 용인"

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서울, 1월28일 (로이터) 박예나 기자 - 올해 처음 열린 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의는 시장 예상을 벗어나지 않은 수준에서 대체로 완화적인 결정을 내린 것으로 평가됐다.

다만 뉴욕 증시가 공매도 관련 손실 여파에 3개월 만의 최대폭 하락한 가운데 미국 연방준비제도(연준)의 현 경제 상황에 대한 평가가 달라진 점은 눈길을 끌었다.

연준은 27일(현지시간) 정책금리 목표 범위를 현재의 0.00~0.25%로 동결하고, 매달 최소 800억달러 규모 미국 국채와 400억달러 규모 주택저당증권(MBS) 매입을 지속하겠다고 만장일치로 결정했다.

무엇보다 연준은 미국 경제가 완전한 반등이 이뤄질 때까지 통화정책을 변경할 계획이 없음을 강조하는 한편 향후 미국 경제 회복세는 코로나19 백신 프로그램 성공과 연동돼 진행될 것으로 예상했다.

다만 연준은 "경제 활동과 고용 회복 속도가 최근 몇 달간 완만해졌으며 판데믹의 부정적 영향을 가장 많이 받은 분야들이 집중적으로 약해졌다"고 밝혔다.

결국 금리 동결과 포워드 가이던스 유지 등은 시장 전망과 부합했지만, 현 경제 상황에 대한 평가가 다소 하향 조정된 셈이다.

또한 자산시장 과열에 대해 제롬 파월 연준 의장은 "자산가격을 견인해온 것은 통화정책이 아니라 백신과 재정정책에 대한 기대감이었다"고 말했다. 그러면서 금융 안정을 다루는 데는 통화정책보다는 거시건전성 정책에 주로 의존하고 있다고 밝혔다.

국내 전문가들은 이번 연준 회의를 통해서 테이퍼링 우려는 완화되는 등 연준 정책 변화에 따른 서프라이즈는 없었던 대체로 무난한 회의로 평가했다. 그러면서도 자산시장에 대한 연준 스탠스에 주목하기도 했다.

다음은 전문가들의 보고서를 요약ㆍ정리한 것이다.

▲ 박상현 하이투자증권 전문위원

"1월 FOMC 회의 내용은 평이했지만 분명하게 강조한 것은 미국 경제와 자산시장은 유동성 경제에서 백신 경제로 전환됐다는 점이다. 통화정책 모멘텀이 약화되고 재정정책도 의회 통과 논의 등으로 단기적으로 경기 회복에 미칠 영향이 제한적일 수 있어 당분간 금융시장과 외환시장은 미국 등 주요 선진국의 백신 접종 속도에 크게 좌우되는 백신 장세로 전환됐다고 평가할 수 있다. 백신 접종 속도가 계획보다 지연되는 차질이 생길 경우 경기 회복 점이 지연되거나 경기 반등 폭이 기대에 못 미치는 불확실성 국면으로 빠져들 수 있다."

▲ 안영진 SK증권 이코노미스트

"연준의 통화정책 스탠스는 경기 부양적, 완화적 기조 재확인이었다. 또한 연준은 자산시장 과열을 의식해 통화정책을 변경할 것은 아니라고 밝혔다. 현재 연준의 입장은 경제 과열을 일정 부분 의도하고 용인하겠다는 뜻으로 읽힌다. 간밤 뉴욕 주가 급락은 연준의 결과물이라기보다는 공매도 세력과 개인 투자자들 간의 공방에 따른 수급 문제로 봐야 한다."

▲ 권희진 한국투자증권 이코노미스트

"연준의 경기 판단이 특별히 달라졌다고 보기는 어려워 현재 정책 기조를 바꿀 만한 이유는 없어 보인다. 자산시장에 대한 의견은 흥미로웠는데 파월 의장은 특정 기업, 특정 자산에 대한 코멘트는 하지 않겠다고 말하고 전반적으로 큰 문제는 없다는 입장을 밝혔다. 이는 연준이 시장 안정성 관리보다는 실물경제 지원에 우선순위를 두겠다는 것을 의미한다. 백신 접종이 보다 많이 이뤄지고 피해받은 특정 업종에서까지도 경제활동이 증가하는 모습이 확인될 때까지 현 수준의 완화 기조가 유지될 것으로 판단한다."

▲ 박성우 DB금융투자 이코노미스트

"향후 연준 통화정책 방향은 추가 완화보다는 중립 내지 완화 축소일 것이다. 테이퍼링은 언젠가는 맞닥뜨릴 사안이지만 현시점에서는 가까이 있지 않다. 한편 백신 보급이 순조롭게 진행돼 미국 경제가 코로나 이전 수준의 경제 성장률을 회복하고 집단 면역 달성이 예상되는 하반기에는 테이퍼링에 대한 논의가 본격화될 수 있다. 다만 실제 채권 매입 규모 축소 선언 및 착수 시점은 2022년이 될 가능성이 크다."

▲ 공동락 대신증권 이코노미스트

"향후 연준의 통화정책 이벤트를 전후로 ‘경계감 고조와 안도감 확인'과 같은 과정들이 반복될 여지가 크다. 올해는 물가가 연준의 목표치를 상당한 기간에 걸쳐 상회할 가능성이 있고, 주식 등 자산가격 동향 역시 중앙은행 차원의 대응이나 견제가 나올 상황들이 반복될 수 있기 때문이다. 다만 이미 물가에 대해서는 AIT 도입 선언으로 일종의 안전장치가 확보됐고, 자산시장에 대한 견제는 경제의 정상 경로 복귀 이후에나 본격적으로 통화정책 차원의 대응이 이뤄질 것으로 보여 당장 급격한 가격 변수의 조정을 야기할 우려는 크지 않을 것이다."